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2018年下半年行业配置分析从当前的估值情况来看，沪深300、上证50、创业板、中小板估值均回落至历史相对低位水平。2018年以来全部A股、创业板、大小盘指数PEG逐渐向中枢靠拢，各行业PEG呈现扩散态势。受6月A股下跌的影响，各行业的股价和估值均有所下降，目前A股几乎所有行业的PEG值均小于1。目前多数行业相对估值已经低于历史50%分位，轻工制造、黑色金属、传媒、电气设备、化工等行业的市盈率已接近历史最低位。

业绩快报显示，景峰医药2017年实现营业收入25.84亿元，同比减少2.15%；净利润2.32亿元，同比减少31.75%。业绩下滑主要由于2017年研发整体投入大幅增加，同时不断扩大营销网络的覆盖面，促进终端上量，导致销售费用有所增加。公司控股子公司Sungen Pharma， LLC（美国尚进）作为高端仿制药研发平台2017年尚处于投入阶段，投入期业绩减少影响上市公司净利润约3500万元。公司设立的云南联顿骨科医院也在运营初期，尚未形成利润。同受上述因素影响，景峰医药2018年一季度业绩也同比有所下降。公司预计，今年一季度盈利1400万元至1600万元。公司去年同期盈利为3319.18万元。

在近几年的政府工作报告中，这是首次提出环境治理要避免对企业处置措施简单粗暴、一关了之。公众环境研究中心主任马军表示，过去两三年的环境严管时期，环境保护取得了很多进展，但有一些地区也出现了简单粗暴、“一刀切”的情况。现在面临经济下行压力，在稳增长的形势下，会更多地关注到对企业的监管方式的调整。

市场研判：谨慎乐观静待中期底部构建今年以来风险溢价不断上升，受近期A股下跌影响，风险溢价快速升高，计算得出全部A股（非金融石油石化）当前的风险溢价为0.88%。回顾历史上A股底部时期的风险溢价情况，2008年11月对应风险溢价4.06%，2013年7月对应1.12%，2014年6月对应0.64%。当前风险溢价已经高于2014年6月水平，但与其他低点位置仍有一定差距。

有市场人士认为，大量的现金流出将给公司带来资金周转上的风险，使得公司在业务规模发展上有所阻碍，如果公司经营活动产生的现金流量净额持续为负数，也可能使公司面临一定的偿债风险。责任编辑：张译文冲刺“汽车金融第一股”，东正金融推迟港股上市“汽车金融第一股”姗姗来迟，拟港股上市的东正金融更新了上市资料。3月25日，东正金融在港交所披露的补充招股章程等文件显示，其港股发售价将调低至每股3.06港元，低于招股章程所载的指示性发售价范围下限4.20港元；募资净额将由约26.72亿港元降至15.34亿港元，缩水约4成。同时，公司股票的上市日期将从3月26日延迟至4月3日或前后。

周小川忧心支付机构圈钱化发展“能不能够有效地执行十八大以来中共中央的各项决定，切实推进改革，乃是发展转型成败的关键。”吴敬琏说。吴敬琏还指出，提高发展质量的实质是尊敬经济效率，而且对于提高经济效率和改革开放之间的关系的认识是经过一个很长的认识过程。